油脂市場震蕩，美元、原油等宏觀因素加劇市場不確定性。

?棕櫚油

價格走勢：棕櫚油價格震蕩上漲。因南美豆豐產預期、美國生柴新政的樂觀預期、印度棕油進口或改善等因素影響，棕油領漲油脂市場。不過，據船運調查機構AmSpec Agri報告，馬來西亞3月1-25日棕櫚油出口量較2月1-25日下跌8.5%，顯示需求放緩及季節(jié)性調整，棕櫚油價格也出現了一定的波動。

影響因素：

政策因素：印尼生柴B40政策執(zhí)行情況有待進一步信息指引，印尼上調4月棕油出口價和專項稅，而印度給出棕油進口利潤提振市場情緒。

產量因素：馬來西亞棕櫚油局(MPOB)公布的供需報告顯示，1月份的棕櫚油產量下降至123.71萬噸，環(huán)比降幅達到16.8%，庫存量為157.97萬噸，環(huán)比減少7.55%，去庫存趨勢明顯。

宏觀因素：市場等待4月初美國關稅政策落地，本周以來美元有所反彈;因美國原油和燃料油庫存下降，及對全球供應趨緊的擔憂加劇，本周以來原油震蕩走強。

?豆油

價格走勢：豆油價格整體呈現偏多趨勢，有望反彈。美豆油領漲油脂油料市場，國內豆油市場也受到一定的帶動。

影響因素：

政策因素：美國生柴新政預期樂觀，據新聞報道，特朗普推動石油集團與農業(yè)利益集團談判，計劃提高生物質柴油強制混合量，并通過稅收抵免政策刺激生產，這將增加美豆油的需求，形成持續(xù)溢價基礎。

供應因素：國內進口大豆到港量階段性較低，但國內拋儲或緩解豆油供應階段偏緊預期。

宏觀因素：中美貿易關系的微妙變化以及南美天氣的不確定性，加劇了市場的投機行為，投資者對豆油的情緒也因此偏向積極。

?菜油

價格走勢：菜油價格波動較大，整體呈現震蕩態(tài)勢。國內菜油供應端壓力減弱，但庫存持續(xù)攀升，繼續(xù)牽制市場價格。

影響因素：

政策因素：中國對加拿大菜油加征關稅，導致加菜油進口成本顯著上升，同時我國或對澳菜籽進口放開，這些政策調整對全球菜籽油貿易流向產生深遠影響。

供應因素：加拿大農業(yè)部(AAFC)發(fā)布的月度報告顯示，2025/26年度加拿大的油菜籽產量預期上調至1800萬噸，但考慮到貿易沖突的影響出口預計劇減20%，至600萬噸，供應形勢明顯轉松。

宏觀因素：一季度菜籽進口到港量下滑，國內菜油供應端壓力減弱，但庫存持續(xù)攀升，繼續(xù)牽制市場價格。